【资讯】后市美豆及连豆长期将看好三花越桔

后市美豆及连豆长期将看好

５月中旬，ＣＢＯＴ大豆期价创出６５８美分／蒲式耳的年内高点，随后由于美国大豆产区天气一直良好，巨大的产量预期使期价一路下滑至５１５．５美分／蒲式耳，跌幅达２２％。与此同时，连豆期价（以Ａ０３０９合约为例）从２８０７元／吨开始下滑至低点２５４２元／吨，跌幅仅为９％，可以说连豆走势明显强于外盘。近期，美豆和连豆都出现强劲反弹走势，受产区干旱的利多刺激，美豆期价重上６００美分／蒲式耳；在国产大豆将减产的预期、大豆进口受阻及外盘的强劲反弹带动等多重利多因素的推动下，连豆期价也一路上行，远月合约甚至创出新高。后市大豆能否延续近期涨势，笔者将主要围绕美国农业部９月份农产品供需报告加以分析和判断：　　－－当前全球大豆供需概况───────────────────────────────月份期初库存产量进口压榨量总使用量出口期末库存───────────────────────────────全球8月35.49206.9964.63175.72203.7464.3938.989月35.26201.0765.03174.04201.8364.7634.77美国8月3.9477.890.1144.2248.7627.225.989月3.8171.920.1142.3246.5825.583.68阿根廷8月10.9837.000.4025.4026.8410.0011.549月10.8937.000.4025.2026.6411.0010.65巴西8月13.8156.001.1030.3833.2222.2715.429月13.3156.001.1030.3833.2223.2713.92中国8月3.6016.6018.5027.1035.660.302.749月4.1016.6019.0027.6036.160.303.24欧盟15国8月1.060.8518.6017.7919.600.060.859月1.060.7018.6017.6419.450.060.85───────────────────────────────　　美国当地时间９月１１日美国农业部公布的农产品月度供需报告，对大豆的部分数据进行的调整出乎所有市场人士的预期，十分利多，为近期的大豆上涨提供了最基本的动力。　　全球方面：美国大豆出现大幅减产，使全球大豆总供给减少，因此，尽管全球大豆总需求的预测值较８月份缩减了１９１万吨，但０３／０４年度全球大豆期末库存仍减少４２１万吨，为３４７７万吨；大豆库存需求比也由８月份的１９．１％降至１７．２％。　　美国方面：由于天气继续恶劣，大豆优良率一再调低，美国大豆单产的预测数值由８月份的３９．４蒲式耳／英亩骤然下调至３６．４蒲式耳／英亩，大大低于市场预期的３７．９蒲式耳／英亩的平均预测值。因此，在大豆种植和收割面积保持不变的条件下，美国的大豆总产量较８月份预测值减少了近６００万吨。同期美国的大豆压榨及出口虽有所减少，但期末库存仍减至３６８万吨，处于历史较低水平。正是由于供需状况的骤然改变，推动了近期ＣＢＯＴ大豆期价的强劲反弹。　　南美方面：０３／０４年度，巴西和阿根廷大豆产量仍维持５６００万吨和３７００万吨的历史最高值，期初库存也没有太大的调整，但两国的大豆出口量都较８月份的预测值有所增加，因而，两国的大豆结转库存分别较上月减少１５０万吨和８９万吨。　　中国方面：中国的大豆期初库存较８月份调高５０万吨，进口数据也调高５０万吨为１９００万吨，处于历史最高水平。因此，尽管９月份大豆需求有所调高，但０３／０４年度中国大豆结转库存仍小幅增至３２４万吨。　　－－美国大豆供需状况分析　　以下为美国大豆库存需求比（百万蒲式耳、美分/蒲式耳）───────────────────────────────年度　　　　　　　　　93/9494/9595/9696/9797/9898/99───────────────────────────────总需求(百万蒲式耳)196123962333244326262596期末库存(百万蒲式耳)209335183131200348库存需求比(%)10.7147.85.47.613.4平均价格（美分/蒲式耳）640548672735647493CBOT波动区间535~732526~672632~856620~903509~729402~594───────────────────────────────年度99/0000/0101/0202/0303/04───────────────────────────────总需求(百万蒲式耳)27162804293328022652期末库存(百万蒲式耳)290248208140135库存需求比(%)10.78.87.15.05.1平均价格（美分/蒲式耳）463454438550525~615CBOT波动区间440~582421~538419~603515~658───────────────────────────────笔者通过统计对比发现，美国大豆的库存需求比与美国农业部公布的大豆平均价格有着密切的负相关性；大豆平均价格与ＣＢＯＴ大豆期价有着密切的正相关性。　　从此次供需报告的数据来看，由于大豆单产调低，美国大豆总产量巨幅下降，同期大豆的结转库存也由２２０００万蒲式耳降至１３５００万蒲式耳，处于９６／９７年度以来的历史最低值。尽管同期需求有所降低，但大豆库存需求比仍大幅调低至５．１％，与去年５％的水平基本持平，为近十年的第二低值。因而，美国农业部同期的大豆平均价格也由８月份的４．５５－５．５５美分／蒲式耳调高至５．２５－６．１５美分／蒲式耳，为历史较高水平。　　库存需求比的大幅调低，表明０３／０４年度美国大豆供需状况较趋紧，这也是ＣＢＯＴ大豆期价至６５８美分／蒲式耳高点大幅下挫后又强劲反弹的主要原因。由于９月份美国大豆基本成熟，此次共需报告中的大豆单产数据较具有决定性，后期供需报告对其进行大幅调整的可能性不大，因此，０３／０４年度美国大豆减产几成定局，如果不出大的情况，ＣＢＯＴ大豆后市走势完全具备冲击６５８美分／蒲式耳高点的潜力。　　－－美国大豆后市走势分析　　ＣＢＯＴ大豆期价在创下５１５美分／蒲式耳的低点后，随着大豆产区天气的逐渐恶化，出现强劲反弹，非商业基金也开始不断增加多单的持有量，受此推动，在短短的两个星期内，期价的反弹幅度便达到前期跌幅的５０％，有效突破并站稳在６０周均线关键压力区之上。经过短暂的振荡整理之后，随着美国农业部９月份供需报告的出台，期价再次出现大幅上冲，在触及６３０美分／蒲式耳（即近期下跌幅度的０．６１８）一线后，出现一定幅度的回落。但总体来看，在快速达到新的目标价位后，期价进行振荡整理也在情理之中。另外，美元指数在反弹至９９．３８的近期高点后再次出现回落，其走势仍没有摆脱弱势格局，这将对ＣＢＯＴ大豆走强产生一定的支撑作用。而且，从盘面走势来看，期价从６０周均线整理区域开始启动，基本确立了后市长期上涨的走势。黄金分割线（９７年９０３美分／蒲式耳高点～９９年４０２美分／蒲式耳低点）显示，期价的下一目标位将有可能为７００美分／蒲式耳。但期价在冲高之前，短线仍有反复的可能，估计振荡整理区域在６１０～６６０美分／蒲式耳之间。　　总之，后市ＣＢＯＴ大豆长期向好，投资者应坚持逢低买入的交易策略。　　－－ＤＣＥ后市走势分析　　从美国农业部９月份供需报告的数据来看，中国的大豆供需状况较８月份略微偏空。但大豆进口量和压榨量，仍保持较快的增长，而且，进口量已达１９００万吨的历史最高值，这说明中国的大豆供应仍较吃紧。　　此次供需报告对中国产量的预测值仍维持在１６６０万吨，而来自内蒙古农业部门的调查结果显示，目前该自治区东北部地区的大豆长势普遍很差，多数地区大豆单产同比降幅可能达３０％以上，一些地区减产幅度将超过一半，这表明大豆播种时期东北地区的干旱及目前存在的早霜，可能导致我国大豆产量出现较大幅度的减产，这为国产大豆价格的上涨埋下了伏笔。另外，从目前国内大豆的进口情况来看，前期有关停止国外几家大豆贸易商对中国大豆出口的代理权事宜，仍没有最后的处理决定，而且，目前大豆进口的领证难度依旧较大，进口大豆滞港现象时有发生，这对市场产生较大的利多作用。还有，最近大豆升贴水已涨至１３６美分／蒲式耳的较高水平。进口难度较大及进口成本提高，使国内大豆供应趋于紧张，也使大豆压榨厂的压榨成本水涨船高，这也是近期豆粕价格持续快速上涨的主要动力。　　近期连豆期价自低点开始反弹，并经过短暂的高位整理之后，在外盘上涨的刺激下出现快速上冲。而且，Ａ０３０９合约巨大持仓问题和平解决之后，投资者逐渐移师远月，因而远月期价涨幅明显大于近月合约，并不断创出新高。目前，连豆各合约期价呈正向排列，说明投资者对连豆后市走势仍较看好。　　近期连豆在快速突破２６００元／吨一线之后，多空对峙十分激烈，但期价上涨趋势十分明显，后市仍存在上升空间。长期来看，后市连豆期价的第一目标应在２６５０～２７００元／吨之间；从短期走势来看，期价在跳空上涨后，存在回补缺口的可能，下跌支撑位应在２５３０～２５５０元／吨。　　自２００２年连豆拆分合约以来，其走势就一直强于外盘。如果美盘维持上涨趋势不变，则连豆长期上涨趋势的确立也应不成问题。而且，以美盘７００美分／蒲式耳的上涨目标位来衡量，连豆后市期价有可能突破２８００元／吨。　　总的来说，笔者对连豆走势比较看好，逢低买入应是投资者的主要策略，做空仅限于短线。后市投资者应密切关注国产大豆开称价、大豆进口政策的执行情况，及美国大豆的最终产量。

大天使之剑手游安卓版

唱吧绚舞九游版本

全民啪啪碰手机版

新葫芦娃