债台高筑为美经济复苏埋隐患

当欧洲部分国家主权信用危机愈演愈烈的时候,在大洋彼岸的美国,疯狂增长的赤字规模也给经济复苏埋下了严重的隐患。正是受高赤字问题的影响,奥巴马政府的多项重大改革举措受阻。他本人在压力下也坦陈,如果无法有效解决高赤字问题,美国经济有可能陷入“双底”衰退。

债务规模惊人

希腊、西班牙和葡萄牙等欧洲国家债务状况目前引发了外界的普遍担忧。但相比美国,欧洲国家的情况还稍微好些,毕竟美国ＧＤＰ规模更大,而债务规模也更加惊人。

根据奥巴马政府不久前提交的2011财年预算报告,2010财年美国财政赤字将达到创纪录的1．56万亿美元,约占美国ＧＤＰ的10．6％,为二战以来最高纪录;虽然赤字规模在2011财年可能降低,但仍将维持在1．27万亿美元的高位,约占美国ＧＤＰ的8．3％。

截至今年2月1日,美国政府负债总额已经达到12．349万亿美元,按照美国财政部的说法,突破12．374万亿美元的负债上限已指日可待。为避免触及上限引发债务危机,在奥巴马政府的强力推动下,国会上周通过了修正法案,将政府负债再提高1．9万亿美元至14．3万亿美元。这将相当于每个美国人负债约45000美元。

按照奥巴马政府比较乐观的预测,到2012财年,也就是奥巴马寻求连任之年,美国财赤将下降至8280亿美元。即使按照这样的结果计算,当前美国财赤仍占到ＧＤＰ的5．1％,远远高于金融危机爆发前的规模。

债权国利益或被损害

中国是美国最大的债权国。截至2009年末,中国的多数外汇储备为美元资产,其中包括约8000亿美元的美国国债。对于中国等债权国来说,美国的高赤字可能带来美元贬值以及外汇储备可能大幅缩水的风险。

根据美联储编制的美元对主要货币的汇率数据,2009年美元汇率贬值8．5％。如果从2001年算起,美元则贬值了约31％。

世界银行行长佐利克去年警告,美国如果认为美元作为世界支配性储备货币地位理所当然,那将是错误的,美国不能有效处理其赤字问题,美元就有可能失去这一地位。

国际评级机构穆迪公司本月也警告说,如果美国经济增长低于政府预期,或美国政府不采取更严格措施解决预算赤字,美国所处最高级ＡＡＡ级主权信用评级将承受压力。

当然在短期内,美元大幅贬值的可能性也不大。因为相对于美国,欧洲和日本的经济走势更不容乐观。所以,针对外界担心美国债务将会影响主权评级问题时,盖特纳曾表示,债务问题不会危及美国的评级,相反投资者对美国的偿债能力有信心,这就是为什么发生危机时,投资者仍把美元资产看作避险资产。

另外,由于美元是全球主要储备货币,其赤字负面效应可以“转嫁”他人。按照佐利克的话说,当他帮助其他国家努力填补财政和贸易赤字时,总是感慨美国的这一好处——可以自由发行债券和印刷钞票。

但债务问题是一个关系到经济走势的重大问题,稍有偏差,带来的则可能是毁灭性的后果。对美国来说,寅吃卯粮的举债模式是不可持续的,美国必须制定负责任的财政纪律,避免其债务危机外溢而给其他国家带来灾难;对中国等债权国来说,则必须高度警惕美国高债务的风险,逐步实现外汇资产的多元化。

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