电子股迎十二五三大投资主线梳理

信龙数据统计显示，电子行业指数从2011年3月16日最高点1972.88点至2011年6月20日最低点1521.27点，跌幅达到22.89%，远高于同期上证指数，而截至2011年7月12日电子行业指数也依然在1740点附近徘徊，板块还有相当一部分可上涨空间。其原因除了大盘因素之外，主要是因为二季度是行业明显淡季，美国半导体工业协会发布的1-7月数据显示五月份全球半导体销售额在250亿美元，同比上涨1.5%，而6、7两月走势预计主要以震荡为主，销售额维持在250亿美元左右，考虑到产品涨价以及日本大地震后电子元件需求开始回暖等因素，预计下半年电子元件将迎来又一次增长高峰。

从规划之中我们可以梳理出几条投资的主线 （1）新型电子元件研发的企业，特别是涉及高端元件的电子元件生产商；（2）涉及物联网相关元件，包括射频识别（RFID）、红外感应器、全球定位系统、激光扫描器等信息传感设备的生产商；（3）电子元件类的龙头企业。这三类公司最容易获得政策扶持，从而使公司未来的成长环境获得持续改善，年均10%的增长幅度也为相关上市公司预留出了一块很大的发展空间，加之通胀产品涨价等因素的刺激，这类上市公司业绩将获得持续改善。

根据这三条投资主线，投资者可以重点关注新型电子元件的代表企业莱宝高科(002106)（002106）和彩虹股份(600707)（600707），代表物联网相关元件的东信和平(002017)（002017），以及电容类龙头企业法拉电子(600563)（600563）。

莱宝高科（002106）：新型电子元件触摸屏龙头

公司主导产品ITO导电玻璃和中小尺寸彩色滤光片(简称CF)是制造LCD面板关键原材料，已形成较为完整技术体系，还先行进入高端新产品市场获得明显优势。触摸屏是竞争日趋激烈的市场，不断有新的竞争者从各自的背景切入此行业，试图在智能手机、平板电脑盛宴中分一杯羹，尤其是上市公司中深天马A（000050）与超声电子(000823)（000823）等上市公司近来发展迅猛。下游业者也加速对上游的整合，更是为行业竞争格局添加了变数，但是技术创新是公司一直以来的竞争优势，也是未来业绩成长的关键。若中大尺寸电容式触摸屏新品能够获得市场认可，将给公司带来新一轮高增长。中大尺寸电容式触摸屏产能扩充项目第一期达产后年产400 万片电容式触摸屏（以9.7 英寸计），设备已于去年12 月31 日到位，今年1 季度调试顺利，目前产品还在小批量样品试生产阶段，预计最早6、7 月份量产。第二期（400 万片）部分设备在安装，部分设备将于7-8 月到位，预计4 季度建成投产。中大尺寸屏降价压力不大，下游至少有2-3 家客户，中大尺寸触摸屏放量将是今明年业绩成长的保障。

彩虹股份（600707）：打破国外技术壁垒，国产液晶玻璃基板

由于近几年的液晶玻璃基板发展较快，新技术有着很高的技术壁垒，且投入较高，所以高端产品的液晶玻璃基本以进口为主，在这种背景下，公司吸取前几年经验，投资100亿元人民币兴建彩虹合肥玻璃基板厂，一期投资37亿元人民币，建设2条第5代（兼容5.5代）和4条第6代液晶玻璃基板生产线。2010年10月11日合肥厂第一条6代线成功点火；2011年1月14日溶解通道与成型对接成功；2011年1月30日首块半成品下线；2011年4月12日，CH01线第一块第6代液晶玻璃基板成品下线，CH01线全线打通并正常运行；2011年5月，彩虹（合肥）液晶玻璃有限公司制造的拥有自主知识产权的中国大陆第一家6代玻璃基板在客户端上片成功。公司近期公布定向增发预案，计划以每股不低于6.60元的价格，定向增发不超过5.4亿股，融资不超过35亿元，募集资金将全部用于对陕西彩虹电子玻璃有限公司（以下简称电子玻璃公司）增资，投入到公司在张家港、合肥等地的TFT－LCD（薄膜晶体管液晶显示器）高世代玻璃基板生产线项目。

东信和平（002017）：RFID领军式企业，物联网手机支付板块龙头

东信和平IM卡业务持续稳定增长，社保卡和城市一卡通的市场份额都处在市场前列。公司同时入围工商银行和中国银行的金融IC卡供应商名单，我们认为此次入围为未来金融IC卡业务的发展打下良好基础，有望取得金融IC卡市场先机。据相关行业数据统计，2010年中国内地移动通信SIM卡销售约7亿张，东信和平以销售22.7%的市场份额，占据首位。城市一卡通涉及一个城市或多个城市间的公交、出租、小额支付、公共事业收费等，东信和平在国内城市一卡通市场以11.8%的份额排名第四。在社保卡方面，东信和平以7.8%的市场份额，位列第7位。 中国人民银行发布的时间表指出，国有商业银行应在2011年底前全面发行金融IC卡；全国性股份制商业银行应在2012年底前全面发行金融IC 卡2010 年国内共发行金融IC 卡230 万张，东信和平入围了中国银行和工商银行的供应商名单，将为未来金融IC 卡业务打下良好基础，金融IC卡业务将可能是未来公司业绩提速的重要推动力。

法拉电子（600563）：全球电容旗舰品牌

法拉电子股份有限公司是一家专业从事薄膜电容器和薄膜电容器用金属化膜开发与生产的上市公司。公司是世界一流的薄膜电容器制造商，年产45亿只薄膜电容器及2500吨金属化膜。全球最大的电子元器件生产厂商村田在日本大地震中受影响较大，其主要产品如电容、电感的供应必受较大影响；日本松下为世界最大的薄膜电容器生产商，大地震短期内也必影响其薄膜电容器的供应，而法拉电子薄膜电容产品质量已经达到国际先进水平，在承接转移订单上必将最为受益。公司薄膜电容器性能优异、产能高，是国内该细分行业龙头。公司2011年业绩增长仍将主要来自于金属化膜、薄膜电容器业务。公司目前预计扩产项目全部投产后公司薄膜电容器年产能将达到45亿只，金属化膜年产能将达到2200 吨。变压器业务为公司多元化战略的一个尝试，但短期内仍难成为公司业绩增长的动力之一。新能源薄膜电容应用领域广阔，包括风电、电动车、太阳能，变频家电等，主要用于这些新能源设备的控制系统。未来随着新能源产业的快速发展，新能源薄膜电容必将成为公司新的利润增长点。（信龙数据）

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