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影视类资产重组全面劝退十余家公司前途未卜-【新闻】

发布时间:2021-04-05 19:28:52 阅读: 来源:鞋架厂家

近日,“影视、娱乐、文化类再融资项目全部劝退,并购重组项目也劝退”的消息在坊间流传。不少业内人士猜测消息一旦属实,正在筹划再融资、并购重组的影视公司将受到影响,甚至夭折。不过,该消息目前尚未获得监管层回应。

Part1. 从限制并购重组到中资出海,政策趋严越发频繁

多位产业评论人认为,这无疑是监管层又一次释放出鼓励“脱虚入实”的信号,监管层针对影视行业的镣铐锁得更紧了。

2016年以来,影视行业持续火爆,伴随而来的是频繁的影视类资产并购重组过程中乱象频现,概念炒作、明星股东公司估值溢价过高、业绩对赌失败率居高不下等,致使证券市场妖股盛行,泡沫化严重,逐渐引起了监管层的注意。

暴风科技、乐视影业、万达影院

2016年5月开始,证监会开始收紧对游戏、影视等行业行业并购重组的监管标准,遵从“一事一议”原则,对于并购或定增收购“只讲故事不盈利”的标的全面禁止。7月,深交所对于创业板影视类上市公司的信息披露要求,做了更严格更细致的规定。虽然证监会副主席姜洋曾在公开场合表示,将继续支持“通过并购重组进行产业整合、结构升级”,但6月开始,唐德影视拟收购范冰冰的爱美神,暴风科技拟收购刘诗诗吴奇隆的稻草熊,乐视影业拟装入乐视网,万达影院、青岛影投(含传奇影业)拟装入万达院线,先后在这个政策大背景下流产。

9月,关于修改《上市公司重大资产重组管理办法》的决定正式发布。此次针对“炒作壳公司”所做的修订,在当时被业内人是认为是史上最严新规。在修订过程中,许多筹划借壳上市的公司已经主动终止计划。虽然修订还规定了主动叫停借壳的公司,“冷淡期”(承诺不重组期)由3个月缩减到了1个月,但针对借壳上市的审核标准并未降低。12月,宏达新材宣布放弃收购永乐影视,浙江永乐影视第三次借壳上市失败。

2016年底,监管层表现出对于火爆了两、三年的中国企业大宗跨境投资,收紧管控的意图。2017年初,一直在全世界买买买的万达收购美国DCP失败,成为大宗跨境投资遭遇政策收紧的标志性事件。3月全国人大记者会上,央行行长周小川直接放话:“去海外投资俱乐部等,对中国没太大好处”,被视为“中资出海”管理趋严的正式信号。

2017年2月17日,证监会发布了再融资新规,旨在抑制目前金融市场过度融资、募集资金脱实向虚的现象。新规立竿见影,2月增发家数明显减少至43家,增发募集资金仅为733.69亿元,募集资金同比减少33%;3月增发家数达53家,增发募集资金为840.63亿元,募集资金同比减少18.1%。不过这项新规针对的是整个金融市场,相对房地产行业泛起的泡沫,影视行业的“虚”也都显得不那么虚了。

越来越频繁、趋严的政策收紧,显示出监管层对于规范金融市场的决心不容动摇。由此可见,坊间流传的这份“10条证监会审核趋势”,不是没有依据的。据此,毫无疑问,那些“不盈利只讲故事”的影视公司,再融资、并购重组的筹划,将比2016年遭到更严格的审查。

Part2. 受波及公司十余家,乐视、快乐购还在努力

传闻一出,媒体纷纷将焦点锁定正在刚刚提交了重大重组方案不久的乐视、快乐购等公司身上。据不完全统计,此次“10条证监会审核趋势”可能会波及到的涉及文化影视类资产重组的公司,达到了十余家。

2014年,乐视影业独立上市梦碎,从此以后唯一目标就是装入乐视网。2016年,乐视影业估值达到98亿,后因遭到深交所问询而被迫暂停重组。虽然乐视网也一直深陷“故事讲得好过盈利”的质疑声中,但2017年伊始贾跃亭获得孙宏斌伸手相助度过危机后,依然顽强地再次提交重组申请。这一次乐视影业估值”跳水”28个亿,锁定70亿。腾讯娱乐就“10条证监会审核趋势”的传闻向乐视网方面求证,对方表示还在等待证监会审核,但目前看来叫停可能性并不大。

和乐视网遭遇类似,快乐购也刚刚从跌倒的地方爬起来。2016年11月,因相关国资监管部门批复“涉及的标的公司资产状况较为复杂,重大资产重组方案尚待商讨和完善”,快乐购收购湖南广电旗下7家公司(芒果TV、金鹰卡通、天娱传媒、芒果娱乐、芒果影视、芒果互娱、天娱广告)的交易曾被迫中止。值得注意的是,湖南广电拥有国资背景,重组(改革)面临的状况更为复杂。4月5日,快乐购再度发布停牌公告,宣布筹划购买电广传媒旗下新媒体。但是值得注意的是,注入资产由湖南广电旗下的全资子公司变更为控股公司,却引发了外界对于快乐购与公司同业之间的竞争或将加剧的质疑声,让快乐购的重组之旅又蒙上了一层阴影。

电影《小时代》

意图通过收购影视类资产,实现向文化产业转型的实业公司,也有不少遭遇了挫折。2017年4月8日,停牌1个多月的东方网络发布重大资产重组进展公告,终止收购嘉博文化。据查,东方网络前身为生产量具量仪、机床工具的桂林广陆数字测控股份有限公司,于2007年在中国深交所成功挂牌上市,2016年通过收购水木动画开始向文化产业转型。嘉博文化是成立于2013年的影视圈新贵,曾参与出品《一个勺子》《小时代4:灵魂尽头》《夏有乔木 雅望天堂》《致青春2》等电影,法人代表为宋宪强,与开发了《小时代》IP的儒意影业创始人柯利明关系密切。东方网络公告显示终止收购理由为二:一个为“影视行业市场环境发生了较大变化“,指向2016年电影票房整体下滑,嘉博文化盈利不如预期,另一个为”政策环境也发生了较大转变”,则指向监管趋严。

值得一提的是,2016年11月,东方网络发布公告拟收购嘉博文化后,许晴、陈建斌、王学兵、蒋勤勤等明星曾突击入股,使得嘉博文化的估值在短期内从1.7亿元升至6.16亿元,停止收购前夕甚至飙升到16.29亿元。有范冰冰、刘诗诗这样的“明星证券化”作为前车之鉴,嘉博文化“顶风作案”很难不引起注意。果不其然,随着证监会一纸罗列了”资产的高估值、经营模式、盈利能力、业绩波动合理性、影视项目储备计划、财务状况”等47项问题的问询出炉,东方网络不得不对这支“明星标的”选择放手。

范冰冰、赵薇以唐德影视股东身份现身公司上市仪式

目前,东方网络还在继续筹划收购的影视类资产还有华桦传媒。华桦传媒曾在2017年初因牵手上影集团向派拉蒙注资10亿美元而名声大躁。然而,这一“联姻”刚刚宣布不久,便疑似因为对“中资出海”监管趋严,也遭遇了叫停。不过,华桦传媒作为多部派拉蒙近几年在中国大卖的多部大片《变形金刚4》《星际迷航:超越星辰》的协助发行方和宣传方,资源优势还是十分明显的。

另一位惹了一身风波刚刚全身而退的,是“女股神”赵薇。2017年伊始,赵薇的龙薇传媒拟通过数倍杠杆撬动30亿收购万家文化,招致上交所问询“资金来源与阿里系的关系”,导致龙薇传媒直接以违约的方式放弃收购,为影视类资产重组投下一道阴影。4月12日,发出索赔需求不久的万家文化,在给浙江证监局关注函的恢复中表示,因“公司自主做出的商业判断和决策”,不追究赵薇一方的违约责任。一场变数不断导致股价飙升又狂跌的闹剧过后,龙薇传媒全身而退,万家文化因涉嫌违反证券法律法规,还处在证监会的调查之中。

Part3.监管趋严倒逼影视公司严谨募资

对于再融资、并购重组的监管趋严,不仅仅意味着想要利用明星、炒作概念,来进行资本运作,高价退出变得困难,有分析人士认为,影视公司的融资之路也会因此变得雪上加霜。对此,文化产业评论人曹海涛认为这份“证监会审核趋势”略显夸张:“假如再融资、并购重组全面劝退,那么影视公司该死掉一大片了”。曹海涛向腾讯娱乐表示,事实上,2017年开始,各个行业的再融资都很难,相比房地产行业泛起的泡沫,文化影视产业还不算上是最“虚”的。也正因此,在政策趋严的当下,杨幂的嘉行传媒仍然可以顺利实现再融资5亿,说明优质资产仍然可以赢得“特权”。

有分析人士认为,对于再融资、并购重组的监管趋严,对于IPO适度放宽(创业板盈利要求可能减为1年,主板盈利要求减为2年),将促使IPO重新火爆起来。对此曹海涛认为,文化产业有其特殊性——文化产品往往涉及到意识形态问题,因此监管层本身就不会任其发展过快。纵观近年来能够通过IPO的影视公司,中影、上影、万达、唐德、幸福蓝海,寥寥可数,可见一斑。另一方面,“证监会审核趋势”还规定将对贫困县IPO项目全部进行现场检查,能够免除排队之苦的绿色通道不再好走。

无论是再融资、并购重组监管趋严,还是贫困县IPO绿色通道不再那么好走,都只会倒逼影视公司更加严谨地考量募集资金的去向,使得金融市场得到规范与发展。

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